近日，平安好医生（1833.HK；下称：平安健康）交出了2022年的经营成果——营收首次出现下滑、亏损有所收窄，喜忧参半！于公司而言，实现自我“造血”或是当务之急，那么公司能够在明后年达成这一目标吗？
营收首次下滑，毛利率上升
3月13日，平安健康发布2022年财报，交出了去年的成绩单。
2022年，平安健康实现营业收入61.6亿元，同比下降16%。拉长时间线来看，这是平安好医生自2015年以来首次出现营收下滑的情形。
此前2018年至2021年，平安健康营收继续实现增长，分别为33.38亿元、50.65亿元、68.66亿元、73.34亿元，但不可忽视的是，营收同比增速放缓明显，前三年还能实现两位数的增长，分别为78.68%、51.76%、35.55%，而2021年营收增幅仅有个位数增长，为6.82%。
据短平快解读了解，平安健康隶属于平安集团旗下，是一家互联网健康平台，具体来看，公司代表支付方，整合供应商，为用户提供最优性价比、服务其全生命周期需求的医疗健康服务，是一家一体化的医疗+健康服务平台。
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主营业务方面，平安健康的收入由健康服务、医疗服务两大主体构成，2022年的营业收入分别为36.13亿元、25.47亿元，前者同比大降25.3%，后者同比微增2%，占营业收入的比重分别为58.65%、41.35%，此前2021年占比分别为65.97%、34.03%（注：平安健康2022年根据业务属性对分部收入进行了重新组合）。
健康服务营收大幅下滑，医疗服务营收增速大幅放缓，对于平安健康而言并非好消息。
平安健康在财报中表示，健康服务收入下滑主要是由于和管理式医疗战略关联度较低、盈利能力也较低的部分实物类业务收入减少。另外，受一次性因素影响，需要线下履约的健康服务项目，例如体检等受到负面影响，导致线下履约服务类收入下降。
另外，医疗服务营收增速同样是受到一次性因素影响，使得公司的药品销售相关收入减少。
虽然平安健康的营收下滑，但公司的毛利率有所加强，2022年为27.3%，较上年同期上升4个百分点，其中健康服务、医疗服务毛利率分别为16.8%、36.2%，同比分别上升4.3个百分点、0.4个百分点。
经营数据方面，平安健康LTM付费用户数在近两年总体呈现增加态势，2021H1至2022年末，LTM付费用户数分别为3200万人、3900万人、4000万人，4300万人，不过半年期环比增速呈现放缓趋势，从21.90%至7.5%。
值得指出的是，公司LTM付费用户主要以面向F端用户为主，2022年末的付费用户超过3400万人，F端用户指的是来源于平安集团综合金融渠道的用户。平安健康称，平安集团综合金融渠道是平安健康获客并进行高价值用户转化的核心渠道之一，也是公司独特的竞争优势所在。
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